柑橘经历了艰难的一年，干旱、柑橘绿化病，当然还有新冠肺炎，都给柑橘带来了损失。

      全球新冠大流行影响了来自每个国家和地区的每一种柑橘油的供求

       在过去的两年里，笔者撰写了关于具有重要商业价值的柑橘油市场的年度回顾。2018年，由于产区天气良好，导致产量大幅增加，我们有理由预计价格会下跌。2019年，橙子、柠檬和柚子油的价格实现了这一潜力，所有这些价格都回落到了10年来的最低点。

       不幸的是，2020年已经是新冠肺炎年。这场全球大流行影响了每个国家和地区对每一种柑橘油的供求。虽然供应中断很难管理，但通常准确的客户预测不如前几年准确，这也是事实。
       新冠肺炎引发了迄今为止物流领域最重大、最全面的挑战。

       我们都观察到对产品的需求急剧增加和减少，这取决于它们的消费方式。对于传统上在超市销售的产品，需求一直很强劲。与此同时，休闲餐厅销售的食品需求几乎停止。

      柑橘油主要用于饮料。几乎所有地方都有饮料出售，包括超市、便利店、餐厅、酒店、户外售货亭等，总的来说，消费者在超市购物的增加并没有弥补餐厅用餐的不足，导致需求整体减少。在供应方面，产量也有所下降。在定价方面，我相信我们将回顾2020年，因为这一年橙子、柠檬和柚子的价格从底部反弹，从而找回了2018和2019年失去的一些定价权。

      在过去的三年里，笔者撰写这篇评论的目的是报告过去一年发生的事情，并就读者如何为自己独特的业务制定购买策略提供一些有用的建议。这一目标保持不变。

      莱姆油(Lime Oil)

       让我们从莱姆油开始，这是一种在大多数柑橘油清单上通常被降级到第三或第四位的油。为什么是莱姆？我的回答是：莱姆油度过了异常艰难的一年。通常，在任何10年期间，莱姆油在10年中有8年的表现是可以预测的。这是正确的，因为绝大多数蒸馏油的生产仅限于北半球，而且只有两个国家（中国和印度）。对于冷榨油，产量仍然主要在西半球(巴西被列入生产国名单)。蒸馏油是从墨西哥莱姆（Key lime）生产的，而冷榨(莱姆油)是从墨西哥莱姆和波斯莱姆生产的。

      首先，我们来看看墨西哥10000英尺高原蒸馏的莱姆油的生产情况。在过去的五年里，可供加工的莱姆水果明显减少了。在科利马州，多年的下降归因于柑橘绿化病。

      2020年，冠状病毒加剧了这一问题，新鲜水果消费比例的增加也加剧了这一问题。结果是，与作为新鲜莱姆消费的水果的百分比相比，加工成果汁、果皮和油的水果的比例从占总产量的大约40%下降到了大约15%。这是一个重大转变，也是影响蒸馏莱姆油成本的一个主要宏观因素。用于加工的水果减少，导致用于制造果汁、油和果皮的工业水果价格上涨。

      今年年初，墨西哥米却肯州的生产受到了鼓励。随着冬季的到来，加工商开始争夺水果，这推高了水果的价格以及蒸馏莱姆油的成本。在新冠肺炎成为一个因素后，消费者对新鲜水果的支出减少，有可能导致可供加工的水果比例上升。

       令人惊讶的是，这并没有发生；发生的事情也无法预测。新冠肺炎导致柠檬收成减少，进而导致可用于加工和新鲜市场的水果数量减少。当科利马的夏季开始时，很明显，在正常的旺季(7月和8月)加工的莱姆油将会减少，事实证明就是这样。据一些人估计，2020年生产的莱姆油总量已经消散了令人震惊的35%。

       这一减少的抵消可能在一定程度上或更大程度上被秘鲁2020年1月和2月的产量所填补。虽然蒸馏的莱姆是可用的，但体积不足以填补随后墨西哥产生的缺口。

       正如人们所预期的那样，定价一直很稳定，比2019年的平均成本高出约20%。然而，我们听说莱姆油的售价要高得多，大多是小批量的。如果不是比索在春季经历了比索兑美元的疲软，来自墨西哥的莱姆油的价格肯定会更高。

       蒸馏莱姆油的需求相当成熟。由于大部分莱姆油用于饮料，2020年对超市销售的饮料的需求肯定更高，而对餐馆和其他分销渠道销售的饮料的需求则较低。总体而言，在无法获得整体库存和销售数据的情况下，2020年的总体需求可能已经下降到足以部分抵消供应减少的程度。

      虽然这是一种可能性，但可能性不大。我们预计不会出现短缺；然而，如果买家在2020年11月之前没有获得足够的库存，墨西哥可能没有足够的莱姆蒸馏油来满足年底的任何未签约需求。既然新冠肺炎对莱姆油的供应和需求都造成了伤害，那么最大的未知数是：它对两者的伤害是否都不成比例？

      除了蒸馏的莱姆油，墨西哥莱姆也被加工成冷榨油。生产冷榨莱姆油的设备是专业性的(包括离心机、抛光机或磨光机)。墨西哥莱姆果对冷榨莱姆油的需求量不是很大。这是有利的，因为优质莱姆油的供应量很低。

      以墨西哥和巴西出产的波斯莱姆水果为例，产量要大得多。你们中的许多人都知道，2020年对墨西哥东海岸的柑橘油生产来说是糟糕的一年，那里既种植橙子，也种植波斯莱姆。一场干旱使橘子油的产量下降了40%以上。尽管干燥天气也减少了冷榨莱姆油的产量，但似乎已经有足够的产量来满足需求。如果我们要配制一种新的莱姆口味，我们会尽最大努力使用来自波斯莱姆的冷榨油，而不是来自墨西哥的莱姆水果。

       对于任何试图制定2021年所有类型莱姆油采购战略的人，我的建议是确保你已经满足了估计6个月的需求。鉴于莱姆油的价格较高，而且新的生产将在1月份开始(然后在6月份再次开始)，我将承保3至6个月，但不会承保更长的时间。

       橙油(Citrus oil)

      2019年，低成本/高质量的橙油在佛罗里达州、加利福尼亚州、墨西哥、西班牙和南非上市。再一次，有利的天气和良好的产量是橙油过剩的主要原因。大多数客户看到了十年一遇的机会，信心十足地购买了橙油。

      2020年1月，墨西哥确认了一场严重的干旱。预测人士暗示，2020年墨西哥橙油产量最多将减少40%。这一数字是第一条表明橙油低价将是短暂的信息。当然，到了3月份，焦点转移到了等式的需求端，因为客户要么因新冠肺炎而停止购买橙油，要么由于客户的危机管理程序(这些程序自然关注的是潜在的供应中断)而增加了购买。一旦这种情况成为商业的驱动力，正常的对供需的关注就变得不可能了。

      需求的激增在5月份稳定下来，就在那时，每个人都开始关注巴西关于产量下降的令人沮丧的估计(一些估计约为26%)。2020年，由于第二次开花的果实数量较多，收获开始得较晚。2020年出现了一种不寻常的情况，树上同时挂着各种花朵的果实。这使得那些采摘的人很难只选择成熟的果实。

      墨西哥干旱的“两重打击”和巴西橙子产量预计的大幅下降预示着价格的最终转折。由于缺乏来自巴西以外国家的廉价橙油，很明显，秋季(9月、10月和11月)唯一可以大量获得的橙油将来自巴西，可能的后果是价格上涨。

      2020-2021年(7月至6月)巴西的产量预计约为3.8亿箱，即1500万吨以上。如果这些预估准确，将导致整体水果产量减少近20%。在3.8亿箱中，预计将有超过2.6亿箱被加工成果汁、果皮和油。如果这些估计被证明是准确的，加工量将下降25%，并回到2018/2019年的水平。

      这些预估提供了解释为什么橙油价自6月以来一直在上涨的理由。它还提供了价格将继续上涨的合理预期。

       美国农业部10月9日对2020-2021年柑橘季节的预测显示，美国橙子产量总计1.095亿箱。这比2019-2020年的1.219亿箱减少了10%。这尤其令人失望，因为佛罗里达州减少了15%。很难预测新冠肺炎在收获方面会有多大的影响力。

       在佛罗里达州，大约95%的橙子作物是由果汁加工商购买的，5%的橙子是作为新鲜水果出售的。在加利福尼亚州，情况正好相反，80%的脐橙和瓦伦西亚橙作为新鲜水果出售。在美国加工的橙子的总百分比约为60%。

      尽管墨西哥已经恢复了正常降雨，但直到2021年1月，这种降雨才会带来橙油产量增加。

       影响橘子油价格的另一个因素是橙萜烯和d-柠檬烯的供求关系。对d-柠檬烯的需求总是多种多样的。树脂行业、工业溶剂行业以及香料行业都有需求。当d柠檬烯的价格太高时，化学工业就会转向石化衍生的替代品。如今，由于橙油价格低廉，这些替代品的价格都很低。

      新冠肺炎对橙萜烯类和d-柠檬烯的需求影响很大。这是因为家庭清洁工经常利用橙子衍生出的化学物质的溶剂作用(以及它产生的令人愉悦的香味)。因此，d-柠檬烯的价格出现了反弹。d-柠檬烯价格的上涨也支撑了冷榨橙油的价格上涨。

      总体而言，我们预计，由于新冠肺炎的影响，2020年橙油的总需求将比2019年有所下降。

      2020年产量下降是否会导致被客户认为合理的价格上涨，并导致大量购买，或者被判断为不合理，从而可能导致抱团的购买，还有待观察。

我认为合理的策略是承保至少三个月。2021年第一季度，墨西哥的好收成可能会缓解价格上涨的影响。

      柠檬油(Lemon oil)

       在2020年，买家享受到了近十年来柠檬油的最低价格。加州、阿根廷、西班牙和意大利都有高质量的柠檬油。前三次柠檬油价格暴跌，第二年价格反弹。生产商、加工商、香精香料客户和消费公司脑海中的主要问题是：2021年会发生什么？

      历史肯定站在立即复苏的一边。

      让我们先从需求开始。对柠檬油的需求已经成熟。虽然新的消费产品一直在推出含有柠檬油的产品，但很难想象有什么新产品能在全球需求方面取得重大进展。

      现在让我们来考虑一下供应情况。就全球树木数量而言，这一数字从未像现在这样高。对新鲜柠檬的需求也很强劲，这在一定程度上是因为新冠肺炎让人们在家里吃得更健康。

      2020年，加州的柠檬油产量高于2019年。由于食品服务行业的需求减少，加工商的销量很大。

      据估计，加工了近20万吨水果。这一数字代表了过去十年来水果加工量的最高水平。截至9月份，随着餐厅就餐部分恢复，对新鲜柠檬的需求出现了小幅反弹。

      在阿根廷，大约75%的水果经过加工，其余的要么作为新鲜水果在国内消费，要么出口。这使阿根廷成为目前为止最大的柠檬油加工国。2020年，柠檬油总产量从140万吨下降到约110万吨。到目前为止，2020年阿根廷的柠檬油出口量超过了2019年的出口量。这表明结转库存已经售出。未知的因素是，在美国、西班牙和意大利的北半球开始加工之前，当前季节的柠檬油将售出多少。

      在西班牙，2020年，柠檬(不是柠檬油)的总产量下降到110万吨。这比2019年130万吨的创纪录水平有所下降。在110万吨中，大约加工了24.5万吨。虽然有所下降，但这一数字仍然很可观。对2021年柠檬产量的初步估计显示，柠檬产量将略有反弹，达到120万吨(其中27万吨的加工量是合理的)。

      考虑到最大产油国的产量，我对情况的解读如下：如果阿根廷的柠檬油价格接近上一季的价格，而不试图将价格推回2018年的水平，那么他们的大部分柠檬油很有可能会被出售。

      如果出现这种情况，西班牙和意大利2021年的柠檬产量符合目前的预期，2021年价格很有可能不会出现戏剧性的反弹。与前几年柠檬油价格暴跌不同，我预计2021年柠檬油价格不会回到崩盘前的水平(至少不会立即恢复)。

      当然，还有其他因素，比如果胶行业对果皮的需求，柠檬汁的需求和定价，以及货币估值可能会影响柠檬油定价的情况。然而，我认为大多数价格m都是以这样一种方式排列的，即价格将上升到一个水平，在这个水平上会有足够的买家支持。

      葡萄柚油(Grapefruit oil)

      柚子油的生产主要集中在佛罗里达州和德克萨斯州。西柚的总产量估计为1300万箱(佛罗里达州、德克萨斯州和加利福尼亚州几乎平分)。在美国，大约31%的柚子被加工成果汁、果皮和油。

      到目前为止，在2020年，飓风还没有对产量造成负面影响，以至于对平均质量的粉色/红色柚子油的供需失衡。然而，白葡萄柚油的供应仍然供不应求。这造成了不同寻常的价差。我们一直建议我们的客户使用粉色葡萄柚油来配制新口味，以利用成本差异。

      当然，在美国以外的地方也能买到柚子油，特别是在墨西哥、南非和以色列。来自墨西哥的柚子油基本上不含香柏酮。因此，这种特殊的油在香水配方中可能会很有趣。另外两个来源的数量大多被美国以外的市场吸收。作为消费者“健康饮食”偏好的一部分，对新鲜葡萄柚的需求也减少了葡萄柚油的产量。据估计，南非的柚子油产量将减少30%以上，粉油/红油的减产幅度最大，白油的减产幅度较小。

      葡萄柚油最重要的收获是，某些品质的价格比两年前要低得多。在供应低迷的同时，需求也低迷。只要供需保持在当前水平，我们就不太可能看到价格回到过去五年大部分时间存在的高水平。由于柚子生长在与橙子生长相同的潮湿亚热带气候中，柑橘绿化病对这种水果也有同样的破坏性影响。因此，供应增加的可能性不大。

      我们建议买家考虑满足未来六个月的需求。从天气、柑橘绿化和未知的未来需求增长的角度来看，这一策略应该被证明是一种可以接受的对冲。

      柑橘油(Mandarin oil)

      我们来自意大利的最新消息是，2020年橘子油的产量比正常水平低约20%。这与我在去年的文章《柑橘油的状况，2019-2020》中提出的可能发生的情况是一致的。不过，新冠肺炎导致的需求大幅减少抵消了供应不足的影响。

      2020-2021年的加工从10月份开始，生产绿色和黄色的橘子油，紧随其后的是12月和1月的红橘油加工。初步估计水果供应将恢复到平均水平。初步估计，柑橘总产量为2.6万吨，其中1.8万吨预计将被加工。这应该会提高黄色、绿色和红色三种品质的油的供应。

      2020年克莱门汀油的供应低于2019年。现在估计2021年的产量还为时过早。

      小结

      对于柑橘油买家来说，这是利好的一年，对大多数生产商来说，也是艰难的一年。除了低价，物流的各个方面(从收获到加工再到运输，到客户预测和消费者需求的可靠性)面临的挑战使2020年成为每个人都想忘记的一年。

      看来几乎每一种柑橘类水果都会有普遍的价格调整。回调的程度可能更多地取决于新冠肺炎对消费者需求的影响，而不是其他任何因素。